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中原证券:震荡盘升 关注移动互联网板块

  结合市场、主题投资和资金面及估值等逻辑,中原证券本周行业配置以中性策略为主,本期建议配置移动互联网板块。

  上周推荐投资组合跑赢上证指数: 上周推荐的化纤板块5个交易日涨跌幅为5.85%,组合整体上涨5.85%,跑赢大盘2.73%。截至4 月15 日,行业投资组合累计上涨 258.69%,累计跑赢上证指数 220.90 个百分点。

  大盘呈现震荡盘升走势:上周上证综指呈现震荡盘升走势,且成交量也较前期略有放大,整体市场量价配合较为合理,短线反弹势头仍有望延续。近 5 个交易日上证综指累计上涨3.12%,各风格指数创业板和中小企业板领涨市场。各行业指数中,采掘、有色金属和非银金融等领涨各板块。

  资金流出速度放缓,融资融券稳步回升:上周大盘资金累计净流出 329 亿元,资金净流出速度较前期有所放缓,截止 4 月14 日融资融券余额 8975 亿元,自 3 月中旬以来融资融券余额一直呈现稳步回升态势。

  行业配置之市场逻辑: 市场延续前期的进二退一的缓步盘升走势,从市场资金流向来看,仍处于存量博弈阶段,在缺乏增量资金的情况下,仍将以结构性行情为主,因此,在行业配置方面我们本周仍倾向于中性策略。板块方面:上周经济数据显示经济小周期复苏仍在进行时,重点关注钢铁、煤炭板块。

  行业配置之主题投资:从近期即将发生的主题事件来看,近期召开的上海国际核电装备论坛和北京全球移动互联网大会将会刺激核电和移动互联网等板块的阶段性投资机会, 建议逢低布局移动互联网板块。

  行业配置之资金面及估值逻辑:5 日换手率中计算机、轻工制造和通信等板块排名靠前,其中,轻工制造近期换手率明显提高,短线值得关注。换手率差指标中,采掘、钢铁和医药生物板块换手率差值排名靠前,其中,钢铁板块显示中线资金持续介入迹象。

  本期行业配置:本周行业配置策略以中性策略为主,寻找市场结构性投资机会,本期建议配置移动互联网板块。、

  1、上周组合表现回顾上周推荐行业组合跑赢上证指数:上周推荐的化纤板块 5 个交易日涨跌幅为 5.85%,组合整体上涨 5.85%,跑赢大盘 2.73%。截至 4 月 15 日,行业投资组合累计上涨 258.69%,累计跑赢上证指数 220.90 个百分点。

  2、上周市场表现回顾大盘呈现震荡盘升走势:上周上证综指呈现震荡盘升走势,且成交量也较前期略有放大,整体市场量价配合较为合理,短线反弹势头仍有望延续。近 5 个交易日上证综指累计上涨 3.12%,各风格指数创业板和中小企业板领涨市场。各行业指数中,采掘、有色金属和非银金融等领涨各板块。

  资金流出速度放缓,融资融券稳步回升:近 5 个交易日,大盘资金累计净流出 329 亿元,资金净流出速度较前期有所放缓,其中,中小企业板和中证 500分别净流出 94 亿元和 84 亿元,整体板块资金已连续四周呈现净流出态势,四大板块中仅有上证 50 近四周资金格局维持平衡格局,显示短线资金更青睐周期类板块。从融资融券余额来看,截止 4 月 14 日融资融券余额 8975 亿元,上周融资融券仍然呈现小幅净增加格局,自从 3 月中旬以来融资融券余额一直呈现稳步回升态势,显示激进投资者目前持股信心仍较稳定,市场信心也呈现稳步恢复态势。

  热点板块资金较为平稳,板块融资余额呈现明显增长:从所有 28 个行业板块来看,非银金融、采掘和钢铁资金净流入 33 亿元、29 亿元、20 亿元,其中,钢铁板块连续 2 周资金净流入,而医药生物、计算机和电气设备资金净流出 60 亿元、55 亿元、46 亿元,其中,计算机板块连续 2 周资金大幅流出,此外,医药生物和电气设备本周都呈现指数上涨和资金净流出态势,短线需引起警觉。从板块融资买入余额来看,非银金融、计算机和有色金属板块再度成为融资买入最多的三个板块,分别融资买入 252 亿元、251 亿元、241 亿元,三大板块融资买入金额都较上期出现明显的增长,其中,非银金融呈现存量资金和融资资金同时大幅买入的格局,而计算机板块则呈现存量资金出逃,融资大幅买入格局,显示激进投资者持股意愿仍较强。

  短线延续震荡盘升走势:上证指数在创下反弹新高后,展开高位缩量整理,上周在各项经济数据利好市场的情况下,市场并未出现大幅波动行情,仍然延续前期的进二退一的缓步盘升走势。但从市场资金流向来看,近几周仍然延续净流出格局,显示市场存量博弈的态势仍较明显。市场在缺乏增量资金的情况下,仍将以结构性行情为主,因此,在行业配置方面我们本周仍倾向于中性策略。

  从市场逻辑角度看,上周经济数据显示经济小周期复苏仍在进行时,同时,由于美元的持续走弱,导致大宗商品和周期类原材料价格呈现大幅反弹格局,在螺纹钢、石油等品种率先反弹后,4 月 13 日国内商品期货焦煤、焦炭、铁矿石、沪锌、棉花、锰硅等品种也盘中涨停,由于近期大宗商品反弹都具有一定可持续性,因此,在市场逻辑角度,我们本周行业配置继续关注钢铁、煤炭等板块的相关投资机会。

  重点关注核电和移动互联网板块:从近期即将发生的主题事件来看,近期召开的上海国际核电装备论坛和北京全球移动互联网大会将会刺激核电和移动互联网等板块的阶段性投资机会。从近期板块涨跌幅和事件关注度等因素考虑,建议逢低布局移动互联网板块。

  钢铁、非银金融和采掘资金流入排名靠前:资金面来看,上周钢铁、非银金融和采掘等板块呈现资金净流入和融资买入格局,短线受市场关注度相对较高。

  换手率指标计算机、轻工制造和通信排名靠前:5 日换手率中计算机、轻工制造和通信等板块排名靠前,其中,计算机板块连续 15 周换手率排名靠前,短线板块资金呈现净流出态势。而轻工制造近期换手率明显提高,短线值得关注。

  换手率差指标中,采掘、钢铁和医药生物板块换手率差值排名靠前,其中,钢铁板块不单是换手率差值指标排名靠前,且近期连续资金净流入,显示中线资金持续介入迹象。

  本周建议配置移动互联网板块。结合以上三种行业配置逻辑,我们本周行业配置以中性策略为主,寻找市场结构性投资机会,本期建议配置移动互联网板块。

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